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1100家美国石油公司或破产!油市最致命的一天还没到来,...

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门户管理员 发表于 4/21/2020 13:07:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
周一WTI原油期货5月合约收盘价为负,尽管6月合约价格仍在每桶20美元以上,也是灾难性的。根据Rystad Energy的数据,在油价20美元的环境下,533家美国石油勘探和生产公司将在2021年底前申请破产。Rystad估计,如果跌至10美元的价格,将有1100多家公司破产。


Rystad Energy页岩研究主管阿特姆•阿布拉莫夫(Artem Abramov)表示:“30美元已经相当糟糕了,但一旦你跌到20美元,甚至10美元,那就是一场彻头彻尾的噩梦。”
许多石油公司在经济繁荣时期承担了过多的债务。他们中的一些人将无法度过这一历史性的衰退
阿布拉莫夫表示:“以10美元的价格,几乎所有负债的美国勘探开发公司都将不得不申请破产保护,或考虑战略机遇。”
欧佩克的减产未能结束恐慌
在特朗普干预后,俄罗斯和沙特阿拉伯同意结束两国史诗般的价格战,但依然没有阻止油价跌至创纪录低点。
部分原因是减产要到5月份才会开始。另一方面,由于喷气式飞机、汽车和工厂受到冠状病毒的影响,需求持续减少。
石油行业的希望在于,周一的油价下跌在某种程度上是期货合约展期造成的意外。
5月合约跌至负区间,主要是市场担心5月交付的这些石油将没有储存空间。不过,6月份的合约价格只下跌了10%左右,至每桶22美元。而全球的基准布伦特原油(Brent crude)下跌5%,至每桶26.50美元。


不过,石油合约每个月都会到期,但没有那些跌至这般纪录低点。
“有许多公司将无法度过此次低迷。”荷兰合作银行(Rabobank)能源策略师瑞安•菲茨莫里斯(Ryan Fitzmaurice)表示:“这是有记录以来最糟糕的一次。”
石油行业的“空前”压力
标准普尔500指数(S&P 500)的能源板块今年已经下跌40%以上,尽管过去一个月整体股市大幅反弹。
诺布尔能源公司(Noble Energy)、哈里伯顿(Halliburton)、马拉松石油公司(Marathon Oil)和西方石油公司(Occidental)的市值都缩水了三分之二以上。就连道指成份股埃克森美孚(ExxonMobil)也下跌了38%。
4月2日,前页岩气明星公司——惠廷石油公司(Whiting Petroleum)申请破产保护,成为第一个倒下的多米诺骨牌。但这肯定不会是最后一次。
Rystad的“20美元情景”预测,超过700亿美元的石油公司债务今年将在破产中重组,然后2021年将重组1770亿美元。这只包括勘探和生产公司,还不包括为钻井工人提供工具和人力的服务行业。



关键将是油价低迷将持续多久。如果油价的迅速反弹,许多石油公司可能将免于破产。
休斯顿Haynes and Boone律师事务所能源业务联席主管巴蒂•克拉克(Buddy Clark)表示,他的公司正“极其忙碌”地处理可能出现的石油破产问题。该律师事务所被迫从公司的其他部门请律师来处理石油问题。
“我想我这辈子还没见过这样的事。这是前所未有的,”克拉克说,他1982年开始在这个行业工作。
克拉克认为,尽管油价进一步下跌,但2020年仍将“只有”100家石油公司破产。
“很难相信100家企业破产是乐观的看法。这只是告诉你,我们处在什么样的情景中。”克拉克说。
清算可能正在进行中
如果不是石油价格的剧烈波动,可能已经有更多的公司破产了。克拉克说,企业难以制定重组计划,因为他们不知道大宗商品的价格将会是多少。
“具有讽刺意味的是,较低的价格拖累了这一进程”,克拉克说,“一些公司可能已经提交了申请,但(因为价格波动)他们需要从头再来。”
石油行业的可怕前景,将使那些试图根据破产法第11章进行重组的公司很难获得所需的融资和支持。通常会将债务转换成股权的债券持有人,可能不想要这种股权了。
这意味着,与2014-2016年的崩盘不同,一些石油公司可能无法全部存活下来。
噩梦般的场景可能为该行业最大的几家公司,带来有利可图的购买机会。
这是因为,无论是正在申请破产还是破产前,陷入困境的石油公司都将被迫以低价出售黄金地段的土地。石油行业的两大巨头埃克森和雪佛龙可能会受到诱惑进行收购。
莫里森表示:“那些拥有强劲资产负债表的公司能够利用目前的形势。”
然而,他指出,未来6个月,这些超级石油巨头将“对扣动扳机持谨慎态度”,因为它们必须首先捍卫自己梦寐以求的股息。
下一个多米诺骨牌?
石油危机引发了一场猜谜游戏,谁将是下一个走向破产的公司。最脆弱的公司是那些债台高筑、债务到期在即、无法产生现金流来支付利息的公司。


Rystad的阿布拉莫夫说,如果切萨皮克能源公司(CHK)和绿洲石油公司(OAS)被迫考虑破产,“没有人会感到惊讶”。
切萨皮克公司最近暂停了优先股的股息支付。它的股价跌得如此之低,以至于为了符合交易所的要求,它采取了200股反向股票分割。
页岩钻探公司Oasis今年已经损失了超过90%的价值。其股价目前低于30美分。
尽管美国页岩油开采商从2014-2016年的石油危机中有所反弹,但人们担心页岩油行业可能会受到永久性的伤害。
早在2020年石油危机之前,投资者就已经厌倦了该行业糟糕的回报率。
油市最致命的一天还没到来,还有一件事可能引爆更大抛售
正如瑞穗期货主管Bob Yawger指出,EIA数据并没有显示当前原油库存已经达到最大储能,这次暴跌的主要原因是交易者急于平仓。
也就是说,库容爆满的一刻还没到来,那么这一天将可能在何时降临呢?投资者要尤其关注5月中旬,特别是5月19日6月WTI主力合约到期之时。
据外媒报道,整体而言,美国现在大约还有1.5亿桶库容,但填充速度惊人。
目前从德克萨斯州到西伯利亚等全球各地的储油罐都已经被装满了石油, 交易员们预期美国库容到今年年中就将填满。他们正迫切希望找到可以储存石油的新地方。



美国总统特朗普今天上午带来了一些好消息。他表态称美国将趁低价储备7500万桶战略原油。在他表态前,美国能源部已经把基地剩余的约7700万桶存储空间向美国企业开放,从5月开始提供有偿存储企业过剩原油的服务。
据路透社报道,美国能源部下属的战略原油储备基地的储油空间最多能存放约7亿1350万桶原油,目前已储备了约6.4亿桶原油。也就是说,美国的SPR也已经接近极限,不是特朗普在讲话中所说的“我们有很多仓库”。
同时,在最引人注目的俄克拉荷马州库欣(Cushing),根据美国能源情报署(EIA)的数据,截至上周,这个全球最大的商业油库约有71%的空间已填满,过去三周内就增加了1800万桶。
北美最大的独立油管营运商Enterprise Products Partners LP上周表示,将允许那些正在苦寻油库的油企,利用其海路油管中一段从未使用过的管道,以更快速度将更多原油从墨西哥湾输送到库欣。摩根士丹利等投行预测,库欣可能会在5月中旬达到存储极限,这可能预示着市场价格暴跌的下一阶段。
摩根士丹利分析师在研报中直言,WTI原油期货史无前例地跌破零水平,就是因为缺乏有能力在库欣地区存储石油的市场参与者:
“只有那些有能力接受实物交割的参与者才能从中获利。价格行动显示这类市场参与者几乎没有。”
华尔街认为,如果到5月19日6月主力合约到期之时,原油市场仍没有太大起色,持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。也就是说,WTI原油6月合约或将面临与5月合约同样的命运。
鉴于当前石油市场的需求暴跌情况,光靠SPR,显然只是杯水车薪。寻找储存空间的努力还远远没有结束,交易商必须在6月份合约到期前找到新的储存空间。
外媒称,船舶、有轨电车、炼油厂、港口、管道甚至火车车厢都成了新的存储选择。全美管道公司总裁哈里·佩凡尼斯(Harry Pefanis)称,他的公司现在要求客户提供运送石油的目的地证明,“我们不能为每个没有市场的人充当存储设施”。
储油罐:随着沙特阿拉伯在三大洲大举倾销石油,美国的储油空间严重不足。据知情人士说,自2月底以来,美国几乎所有的陆上商业仓储设施都已预订。
海上存储:根据Clarksons Platou的数据,截至上周,全球海上储量已增加2000万桶,至1.96亿桶。但美国《琼斯法》规定,在美国港口之间运输货物的船舶必须悬挂美国国旗并雇用美国船员,因此在近海油轮中储油成本太高。
火车车厢:储油能力非常有限的俄罗斯正在考虑效仿加拿大和美国——将石油储存在火车上。
管道:一位知情人士说,一家南美的主要石油生产商正在考虑将石油储存在炼油厂甚至管道中。俄罗斯生产商也正在考虑在管道中储存石油。
袋子:一家公司甚至提议使用聚乙烯袋子来存储沥青和原油副产品。
韦斯特贝克资本管理公司(Westbeck Capital Management)驻伦敦的CEO勒米(Jean-Louis Le Mee)说:
“最近,我们对投资者投入原油ETF的资金量感到惊讶。但是,当库欣库容饱和、油价进一步崩溃时,散户投资者可能会突然开始清算,从而加速抛售。”
来源:金十数据、财联社

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