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一次降息远远不够!华尔街预计美联储将降至零利率,甚...

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小白2018 发表于 8/13/2019 11:26:50 | 显示全部楼层 |阅读模式
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对贸易风险的担忧,使得华尔街越来越认定一个激进降息的美联储可期,甚至开始计价入再度重启QE量宽买债项目的可能性。

01
2020年零利率将再现?

增长放缓、风险上升,华尔街对美联储的降息预期越来越高。

风险预期主要来自贸易形势,它可能会令美国乃至全球陷入经济衰退。据新浪美股,摩根士丹利预计美国联邦公开市场委员会将在9月和10月会议上连续降息,到2020年还会有4次降息,令基准利率接近于零。

芝加哥商交所(CME)根据美国联邦基金利率期货的交易算出,交易员们认为今年底之前美联储至少降息三次、每次25个基点的概率高达60%,预期今年降息四次的概率基本等于降息三次的概率。

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不过,尽管摩根士丹利预期“零利率”未来可能会再次出现,目前还没有激进的分析师大胆判断,美联储也会步入负利率。

02
美联储很快就要重启QE?

华尔街除了预期美联储未来降息幅度会更大、持续时长更长,甚至开始计价入再度重启QE量宽买债项目的可能性。

据新浪财经报道,摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen等人在8月9日的报告中称,美联储可能需要尽快开始公开市场操作,以避免进一步的流动性紧缩。

上述研报分析市场流动性的各个组成部分后得出结论,即使美联储已提前在7月底结束了缩表政策,美国银行系统的流动性可能仍将继续逐步收紧。模型表明,美国超额准备金供应提供的过剩流动性在2018年期间已经蒸发,并将在今年进一步转为负值。

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上一次出现这种情况是2010年至2012年的欧债危机期间,当时促使美联储推出QE2,以及变相操作的QE3。

美国银行分析师近期也曾预计美联储最早今年四季度启动新一轮QE量宽,来缓解银行间流动性短缺。

量化宽松通常发生在名义利率逼近0下限时,传统的货币政策工具基本失效,央行可以考虑采取负利率,但力度仍然有限。在这种情况下,央行选择购入大量金融资产,让风险资产的流动性上升,并达到压低长期利率的目标。

此前,在7月31日美东下午2点,美联储宣布提前两个月结束被市场称为“量化紧缩”的缩表政策。

声明称,从2019年8月1日起将停止缩减国债持有;美联储将继续缩减所持的机构债和机构抵押贷款证券(MBS),其中每个日历月最高200亿美元的相关到期证券本金重新投资于美国国债,大体符合存量国债持有的久期组合,超过200亿美元的本金将继续用于投资机构类MBS。

美联储曾在3月宣布,票委们一致同意从5月起,将每月美国国债最高减持规模从300亿美元砍半至150亿美元,到9月末停止缩减国债持有。

文中观点不构成投资建议。

本文转自华尔街见闻
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